El alto costo de la aplicación de la normativa de la Bolsa Nacional de Valores (BNV) y la Superintendencia General de Valores (Sugeval) desincentiva a los emisores a mantenerse en el mercado de valores, según expertos del sector.
La normativa actual implica la realización de fuertes gastos para elaborar informes y balances, y mantener personal especializado en esas labores.
También los puestos de bolsa y las sociedades de fondos de inversión (Safi) deben incurrir en mayores costos, los que se trasladan a los inversionistas.
Carlos Meléndez, presidente de la Cámara de Concesionarios de Puestos de Bolsa (Cambolsa), dijo que las empresas emisoras (de bonos o acciones) deben incurrir en erogaciones por auditorías externas, calificaciones de riesgo, pago por servicios legales y la generación de reportes periódicos.
"Al sumar esos costos, muchas veces es más barato financiarse en la banca", expresó Meléndez.
La salida de emisores reduce el volumen del mercado, por lo que los costos en que incurren los puestos de bolsa tienen mayor peso en sus operaciones, agregó.
Debido al exceso de trabas debe hacerse un estudio de los requisitos exigidos, pues algunos no son relevantes, según Víctor Chacón, director ejecutivo de la Cámara Nacional de Fondos de Inversión,.
Chacón agregó que los gastos asociados a cumplir las normas pesan mucho, sobre todo cuando las emisiones que se realizan son relativamente pequeñas.
Juan Carlos Araya, gerente de Valores Cuscatlán, indicó que una normativa con estándares internacionales, como la que se ha incorporado en Costa Rica, brinda seguridad jurídica a los participantes del mercado.
Añadió que se presenta una limitante cuando se empieza a pecar en excesos, regulatorios o económicos, que obligan a las firmas a valorar la alternativa abandonar el mercado de valores, sobretodo si el valor agregado que podrían estar recibiendo las compañías es poco.
Más barata. Orlando Soto, gerente del Grupo Acobo, comentó que se están dando los primeros pasos en la simplificación de informes que se deben brindar a las autoridades.
“La Superintendencia General de Valores y la BNV vienen trabajando en la simplificación de trámites pero es necesario darles tiempo”, declaró el experto.
Según Soto, se deben ajustar más las normativas internacionales a las características y condiciones del mercado local, para que los emisores incurran en menores costos.
Además, es conveniente realizar una campaña de divulgación de los beneficios que obtienen las empresas al estar en la bolsa.