LA REPUBLICA. Miércoles 12 de noviembre de 1986 31 PAGINA S.
e a S BN Bolsa Nacional INFORMATIVA IV de Valores a.
le an 7а en ad an to de s: lel al ad es de es cre eу el Sда va el ble mEL PAPEL DE LA INFORMACION SU INCIDENCIA EN EL PRECIO DE LOS TITULOS EN EL MERCADO DE VALORES En las diversas Bolsas de Valores del Mundo se dedican importantes recursos en la transmisión de información al inversionista. Por ejemplo: este último se le informa sobre a) cambios de auditores de las empresas con emisiones inscritas, b) aumentos de capital, c) política de dividendos, d) estados financieros y en general, cualquier evento el cual pueda modificar materialmente la posición de la empresa.
Paralelas a esta información existen alrededor de las Bolsas, empresas de servicio dedicadas exclusivamente al estudio de las compañías inscritas, las que ofrecen información y análisis de los mercados en los cuales interactúan, interpretan las estrategias de éstas y asesoran al inversionista, Todo este despliegue de información por medio de las diferentes Bolsas obedece a un patrón común: el principio de la transparencia del mercado. Este principio señala como requisito para la existencia de un mercado bursátil eficiente el que en todo momento al inversionista le sea asequible la información pertinente de las empresas para tomar decisiones.
El inversionista posee una cantidad de recursos que puede invertir en un conjunto de diferentes opciones. En esta escogencia debe cotejar el nivel de riesgo y liquidez que estará dispuesto a aceptar en sus inversiones para obtener una determinada rentabilidad, Como puede figurarse, esta decisión no se puede delegar a la instuición o a la providencia del azar. Invertir no es cosa de juego. Para ello debe contarse con la mejor información disponible.
DIFUSION La información permite una asignación coherente de los precios en el mercado. Por ejemplo: Si una empresa a través de los años ha sido considerada como normal, la demanda por sus títulos será menor a la de aquellas consideradas como sumamente exitosas. Ahora, si se da la casualidad que esta empresa descubre un nuevo producto que la pondrá a la cabeza de la industria y esta información es diseminada en el ambiente bursátil, las cotizaciones mejorarán, reflejando este nuevo suceso, lo cual es razonable; sin embargo, de no haberse difundido la información públicamente, tan sólo algunos pocos se darían cuenta de la circunstancia y aprovecharían para obtener ganancias anormales y el mercado inicialmente no detectaría la diferencia entre la empresa bajo las expectativas pasadas y las futuras, por lo que los precios no reflejarían verdaderamente el valor de esta última.
Es justamente, para que una persona al invertir compre a precios que reflejen el verdadero valor, que se necesita un mercado totalmente transparente.
En esto la Bolsa Nacional de Valores no es la excepción; se sigue cuidadosamente la evolución de las empresas con emisiones inscritas, así como el acontecer bursátil y económico del entorno macroeconómico. En forma mensual, trimestral, anual y siempre que existan fenómenos de especial importancia que afecten las cotizaciones de los valores emitidos por las empresas inscritas, se informa a la Bolsa la cual hace pública esta información.
BENEFICIOS En todo momento el inversionista puede saber en qué tipo de empresa está encomendando su dinero y en general el mercado reconoce el valor de esta información. En nuestro medio puede observarse que las empresas inscritas en la Bolsa por la información que brindan y su excelencia financiera demostrada en sus parámetros, hacen que el mercado las valore positivamente de manera que éstas, en muchas oportunidades, han captado a tasas de interés similares a las del sector público, mientras que las empresas que tratan de captar no estando inscritas en Bolsa y por ende sin brindar información, se ven enfrentadas a tasas de interés más altas significando que el público necesita un pago mayor por asumir el riesgo de no saber dónde está invirtiendo.
Como resumen puede decirse que el público necesita información de las empresas en las cuales invierte para no apostar su capital a la fortuna. Para contribuir en todo momento con la transparencia del mercado, la Bolsa Nacional cuenta con un Banco de datos actualizado de información financiera y económica de las empresas inscritas el cual está a disposición del público inversionista. Para finalizar dos consejos son útiles: 1) Invierta con información y 2) Consulte con su Agente Corredor de Bolsa.
LAS NEGOCIACIONES EN LA BOLSA NACIONAL DE VALORES, DURANTE EL MES DE OCTUBRE DE 1986 ANALISIS GLOBAL. Véase cuadro 1)
En el mes de octubre las transacciones bursátiles llegaron a sumar 46. 495. millones, lo que significa un incremento del orden de 8, en relación con lo que se había negociado en el mes anterior, pero en 1, más bajo que el mismo mes del período fiscal pasado.
El auge experimentado rompe el movimiento de continuo descenso observado desde abril en que se instauró el récord mensual al nivel de 119. millones, sin embargo este cambio positivo no es suficiente para romper la tendencia descendente pues es más bien producto de un mayor número de sesiones que de un promedio mayor (ya que en setiembre el promedio diario se situó en 286. millones y en octubre fue de 282. millones. En la Mesa de Negociaciones las operaciones bursátiles ascendieron a 140. millones suma que es ligeramente mayor a la cuarta parte de las operaciones realizadas a través de este mecanismo en el mes de setiembre. OPERACIONES POR MERCADO. Véase cuadro Nº 2)
El incremento de casi 500 millones en las operaciones de octubre en relación con setiembre fue propiciado principalmente por las Operaciones en mercado prir. iario que se elevaron en sobre el monto colocado en el mes pasado, en tanto que el mercado secundario apenas se incrementaba a un ritmo de 0, Dentro de las nuevas colocaciones, fueron las del Sector Público las que marcaron la pauta de crecimiento al aumentar en un 16, mientras que los nuevos emisores del Sector Privado colocadas a través de la Bolsa decrecían en un 3, En el mercado secundario es, nuevamente el Sector Público el que impone la dirección del cambio al crecer en un 10, sobrepujando la disminución de 11, en las operaciones de liquidación sobre documentos del Sector Privado.
Como consecuencia de estos cambios, el mercado primario ganó importancia dentro del total al pasar de ser el 64, en el mes pasado a representar el 66, de las transacciones del mes que se comenta. OPERACIONES POR SECTOR INSTITUCIONAL. Véase cuadro 3)
Las operaciones sobre documentos emitidos por el Sector Público fueron mayormente favorecidas por los inversionistas que canalizaron hacia este tipo de valores sus demandas de activos financieros. Solamente una leve contracción en la negociación de los presa fue registrada dentro de este sector que creció a un ritmo de 14, en relación con el mes anterior.
Contrariamente, en el sector privado solamente el rubro de los Certificados de Inversión cambió favorablemente en relación con el mes pasado y el sector como en todo descendió a una tasa del 7, Como resultado final, las operaciones del sector público aumentaron su predominio sobre el sector privado pasando del 69, al 74, entre los meses de setiembre y octubre respectivamente. OPERACIONES POR PLAZO. Vease cuadro Nº 4)
Las operaciones entre 31 y 90 días y las realizadas a más de dos años disminuyeron en relación con los montos observados en el mes pasado.
De los rubros considerados es importante señalar el incremento en los contratos entre y 30 días (que aumentaron en un 17, y llegaron a concentar el 48 del total y las negociaciones entre y 12 meses que se incrementaron en un 103 pasando de ser el 4, de las transacciones de setiembre al ser el 7, en octubre.
de ejo SIпу ue io, cto el os no icde heOS tas los zo ses guun 1246 nos de nto repadio cia ene en nel se nta. a que sé CUADRON CUADRONES BOLSA NACIONAL DE VALORES, OPERACIONES POR TIPO DE TITULO millones de colones COMPARACION MENSUAL COMPARACION POR PERIODO SETIEMBRE OCTUBRE VARIACION PERIODO VARIACION MONTO MONIO MONTO 4121 140 CUADRON CUADRO 1 BOLSA NACIONAL DE VALORES, OPERACIONES POR PLAZO PERIODO FISCAL 1985 1986 (millones de colones)
BOLSA NACIONAL DE VALORES, SN EVOLUCION MENSUAL DE LAS NEGOCIACIONES PERIODO 1985 86 OPERACIONES POR TIPO DE MERCADO PERIODO FISCAL 1986 (Millones de colones)
OCTUBRE SEPTEMBRE 1105 110 es ansin ción la el 1010 VARIACION 3317 CDP Co CDP Dom CDPP CAT SETIEMBRE MONTO 1108 0218 25 2150 2015 OCTUBRE MENTE 340 573 32 2150 2413 769 04 3)
316 IK 22443 VARIACIONS MONTO VOLUMEN TOTAL 6004 MONTO 100 1951 1000 Seda 232 11 200 1170 601 1000 Sert Mode 19 LM2 192 CORRO REGULADO MONTO TASA DE (millones)
CAMBIO MESA DE NEGOCIACIONES MONTO TASA DE (millones) CAMBIO 1000 40 DE DE 31. dias DE 61 90 dias DE 911 2613 1575 10 Ial 121 75 Mere Part MI 300 121 16 Do 20 146 166 11 1405 HE INI SOL 2014 501 142 40 127 INI 17 044 יו Carhalde Bacau De Sede Pvde TOTAL 615 51 371 1103 33 3726 33 221 ollo que nes on, SIN Octubre 495. 8. 140. 743 13 21454 Merce 6000 SUBTOTAL MENOS 181 20 DE 181W 2510 DE WO 720 721 de SO 1011 106 111 42 os 197 160 TOTAL 495. There 31163 5410 9541 55410 4)
542 140. 1. See 60 141 NS 21 23 23 gas sy con bregon Lizano del Sistema Nacional de Bibliotecas del Ministerio de Cultura y Juventud, Costa Rica.