LA REPÚBLICA NEGOCIOS 7D Miércoles 12 de mayo, 1999 deuda externa ago de intereses Monto Eurobonos en manos institucionales SALDO DE LA DEUDA PUBLICA EXTERNA La mayor parte de los 300 lores y por ello solo pueden En millones de dólares millones fue comprada por in ser vendidos a inversionistas versionistas institucionales y institucionales calificados. 000 especialmente por empresas La ventaja de utilizar la Regla aseguradoras, según el Minis 144 es que se evita una serie terio de Hacienda. Los institu de trámites que elevan el cos3. 000 cionales son aquellas entida to de la colocación. Como ese des financieras que mueven conjunto de procedimientos montos superiores a los 100 lo que hace es garantizar la se2. 000 millones en trading (inter guridad de la inversión, bajo cambio. la Regla 144 únicamente Además, la gran mayoría de pueden comprar bonos inver1. 000 los tenedores de la deuda se sionistas institucionales, porencuentra en Estados Unidos que se supone que por su tay un porcentaje minoritario en maño conocen el negocio, ex1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Europa como clientes re plicó Arce.
tail.
Por otra parte se encuentra la Fuente: Banco Central de Costa Rica.
Al igual que la anterior oca emisión Yanki. que utilizó sión, los 300 millones fueron Costa Rica hasta 1990.
colocados bajo la Regla 144 Ese es un tipo de emisión de Por otro parte, el nivel de enA. Esta medida se refiere a bonos utilizado en Estados deudamiento externo permitido aquellos bonos inscritos en Unidos, que resulta más caro llegó a su límite y la emisión de Estados Unidos que no tienen por los trámites de registro más deuda externa requiere la el aval de la Comisión de Vaque requiere.
aprobación de la Asamblea Legislativa. Ante esto, Arce señaló que otro problema radica en recursos externos por más de Para el ex Ministro de Hacienda que el financiamiento está suje 170 millones provenientes de esta colocación evita que suban to a la ley y tiene que pasar por créditos contraídos con el BID los intereses y haya más presión la Asamblea Legislativa, mien(Banco Interamericano de De al alza, porque si en lugar de la tras que en otros países como sarrollo) para atacar el proble colocación de deuda externa se México y Argentina emiten hubiese dado a lo interno, se hacuando el tesorero nacional lo bría registrado una presión al alconsidere oportuno.
EL AHORRO za de las tasas de interés y au Si un gerente financiero no hamentado el pago por intereses.
Si el Gobierno hubiera emitido Además, hay una gran parte de ce las cosas bien, lo echan. De manera que la colocación de boel equivalente de 300 millones la deuda que está a tasa flotante, en bonos de deuda interna, se nos debería ser cuestión del tey cuando aumenta la tasa de inhabría visto obligado a pagar sorero nacional. Si es más baraterés, aumenta su costo, entonto endeudarse externamente, una tasa de interés del 22, en ces se trata sobre el stock de debería haber un mecanismo colones a seis meses, mientras deuda.
más ágil de endeuque afuera paga Arce considera que en la colocaEurobonos una damiento. añadel 9, 33. ción de los 200 millones se obdió Arce.
Convertida a colo tuvo una ganancia más alta, o Según la viceministra de Hacienda, Edna Camacho, por cada cuatro puntos porcentuales que aumenta la tasa de interés se incrementa un punto el déficit fiscal del Gobierno.
Ante la pregunta mayoritariamente nes, con una deva mejor dicho, se incurrió en un de cuáles son las luación estimada costo menor. La situación de disminuir la deuda interna. Los Por ello, el problema de fondo acciones inmedia en manos de en el 11. la tasa ahora es muy distinta por cuanotros 200 millones fueron colo sigue sin resolver. Para Cama tas para soluciose eleva al 21 to las tasas de interés de títulos cados en 1998.
cho la deuda interna continúa nar el problema aseguradoras ligeramente infe de los países emergentes han surior a la interna Entonces, por más que la colo siendo uno de los principales de la deuda interbido mucho.
cación de los bonos significa un obstáculos para lograr la estabi na, la ViceminisEsa es la ganancia Agregó que el Gobierno necesiahorro el país en el pago de para taba realizar esta última colocalidad y el crecimiento económi tra señaló la negociación de crésobre los recursos, explicó Arce.
intereses y un respiro al sector co sostenible, al afirmar: Por ditos externos, la intensificación La diferencia del 1, en inte ción para apoyar la balanza de privado, no soluciona el endeu cada cuatro puntos porcentuales de la donación de bonos que dereses se traduce en un ahorro pagos, porque si los 300 millodamiento interno. Es simple de incremento en las tasas de in ben realizar las entidades públicercano a los 260 millones nes no hubieran entrado, el mente una solución a corto pla terés, se da un incremento del cas y el cobro del impuesto soanuales, suponiendo que en lu Banco Central habría tenido zo que hace más manejable el en el déficit del Gobierno bre la renta de las empresas esgar de eurobonos se hubiesen problemas de financiamiento inproblema. aseveró el ex minis central y del 1, 25 en el déficit vendido bonos a lo interno a tatales.
terno por falta de reservas motro Gutiérrez.
consolidado. Adicionalmente, se recibirán una tasa del 22, a seis meses. netarias internacionales.
ma. 1 s e 0 La en son mes la ara Este documento es propiedad de la Biblioteca Nacional Miguel Obregón Lizano del Sistema Nacional de Bibliotecas del Ministerio de Cultura y Juventud, Costa Rica.