10A LA REPUBLICA Jueves 25 de Febrero de 1993 Análisis Económico 1992: un año negro Bolsa Nacional de Valores (BNV. Transacciones)
lajuste estructural se fue al canasto de la basura, y se emVOLUMEN DE OPERACIONES a peño y sacrificio se trató de controlar durante 1990 y 1991.
7, 65 10, 513 10, 397 3, 516 3, 247 ACUMULADO DEL MES. 72, 599 MARTES AYER ACUM. ACUM.
SEMANA SEMANA PASADA ACTUAL Cifras en millones de colones Financiamiento de la Actividad Bursátil 19 32 RESUMEN DE SESION 24 02 93 INVERSIONES CORTO PLAZO 1, 030, 000, 000 BONOS SECTOR PUBLICO 943, 807, 303 MACROTITULO cdp 399, 375, 664 DOLARES)
268, 682, 149 CERTIFICADOS INVERSION 205, 272, 233 TITULOS DE RECOMPRA 97. 198, 105 COLONES 82, 310, 919 MACROTITULO CDPSSS 78, 061, 743 CERT. ABONO TRIBUTARIO 75, 114, 122 ACCIONES 16, 185, 854 ACEPTACIONES BANCARIAS 12, 557, 200 CERTIFICADO DE ABONO FORESTAL 12, 390, 598 CDP DOLARSSS 10, 337, 633 LETRA DE CAMBIO COLONES 8, 854, 170 MUTUALES 2, 968, 500 CUPON DE BONO COLONES 2, 255, 463 CEDULAS PRENDARIAS 814, 887 CONT. PART. HIPOTECARIA 745, 965 CERT. PARTICIPACION HIPOTECARIA 384, 846 CUPON DOLARES)
153, 109 CUPON CERTIFICADO INV COLONES 131, 336 CERT. INVERSION INMOBILIARIA 74, 704 12 29 Fuente: aldesa INVERS. CORTOPLAZO BONOS SECTOR PUBLICO Aldesa Valores Puesto de Bolsa MACROITTULOCDPS CDP DOLARES OTROS TOTAL TRANSADO. 3, 247, 676, 505 Tasas de Interés Netas para Títulos de Sector Público 18. 00 17. 00 la atención sobre ellos.
DR. DENNIS MELÉNDEZ HOWELL Para 1992, el Gobierno anunció una Economista de CEFSA política económica restrictiva, con una Al inicio de la presente administra política cambiaria similar a la de 1991, ción por todos los medios se planteó al que tendría varias implicaciones, se país que la situación económica estaba produciría una fuerte devaluación, y en en ruinas, y que las arcas estaban va consecuencia la inflación sería similar cias. Esto no era cierto, aunque sí ha a la de 1990 91. Para evitar mayor desebía necesidad de hacer algunas correc quilibrio, el Gobierno tendría que apliciones, reducir el déficit fiscal del car una política fiscal mucho más auspor ciento del PIB (y no de por cien tera (que incluía un programa de movito como se repitió) y nivelar el déficit lidad laboral acelerado y de reforma del comercial externo, cuyo origen se atri Estado. y el Banco Central reduciría la buyó a la sobrevaluación del tipo de cantidad de dinero en circulación.
cambio.
La producción crecería por ciento, Esta estrategia produjo resultados in tasa moderada pero presumiblemente cómodos para el Gobierno, pues se prosobre bases firmes. Todo esto fue intervocó una recesión económica, por las ex pretado por los costarricenses como un pectativas fatalistas con que se asustó a negro panorama. la larga un califilos costarricenses, e implicó un notable cativo injusto, pues el Gobierno trataba deterioro en la imagen del Gobierno. de promover el ajuste estructural que Pero no fue del todo malo. Al menos tanto urge a nuestra endeble economía.
sirvió para dar una campanada a los Incluso, después de una encerrona del costarricenses de que seguimos siendo Gabinete en un conocido hotel heredia.
un país pobre y con graves problema no, el propio Señor Presidente declaró, por resolver. El Gobierno tuvo la virtud entre nostálgico y orgulloso, que el Gode poner sobre la mesa una cantidad de bierno pasaría a la historia no por las problemas estructurales que había que obras que haría, sino por haber puesto resolver, regímenes de pensiones, lau los fundamentos para iniciar un proce dos, CATs, universidades, etc.
so de desarrollo sostenible.
Ninguno de ellos logró ser resuelto, Ello era muy creíble pues no solamental vez no por falta de voluntad de las te se enmarcaba dentro de lo que había autoridades, sino porque son puntos ocurrido en 1991, sino que coincidía con muy sensibles que hieren muchos inte el ciclo político tradicional: los gobierreses y van más allá de una simple de nos tienden a perder la disciplina econócisión política. Pero al menos se llamó mica en el último año, no es usual que lo hagan dos años antes.
Repentinamente, en febrero de 1991, el Gobierno entró en una nueva BANCO fase, cuyo pivote principal fue la poMETROPOLITANO lítica cambiaria. La estrategia dio un viraje de 180 grados, se empezó a utiHacia adelante con usted.
lizar el tipo de cambio como instruTEL. 33 8111 mento y no como meta. Se recurrió al Libor endeudamiento externo y al desaho1 meg 1875 rro, para mantener el tipo de cambio meses 2500 (el cual casi no creció) y de esta ma3 meses 2500 nera se trató de controlar la infla4 meses 2500 ción. Para lograr el ingreso de capi. meses 3125 3125 meses tales bastaba mantener un diferen9 meses 3750 cial atractivo entre las tasas de inte12 meses 5625 rés internas y externas. El ingreso de capital reactivó la economía, redujo Prime rate el desempleo y dio una imagen de maTasa preferencial de interés de los yor bienestar a los costarricenses, lo principales bancos y centros comerciales que apoyado por una inteligente camde los Estados Unidos (6. 00. paña publicitaria, empezó a rendir Monedas Centroamericanas frutos en la opinión pública.
Se sabía que el desequilibrio se iría al sector externo, pero al público Moneda Compra Venta le cuesta más entender los perjuicios Quetzal 24, 57 Lempira de esto, la vieja táctica de pedir pres 22, 23 Colón salvad. 14, 13 tado para aumentar la demanda interna y la producción. El ajuste esEl Sistema Bancario Nacional no está tructural se fue al canasto de la basurealizando la cotización respectiva para el córdoba nuevo de Nicaragua, ni compra ra, y se empezó a retroceder en los demonedas centroamericanas.
sequilibrios que con tanto empeño y Datos suministrados por el Banco sacrificio se trató de controlar duranCentral a través de BICSA Panamá. te 1990 y 1991. La política económica Banco Metropolitano entró en un callejón sin salida, tarde Tasas de Interés para certificados de Inversión o temprano estos errores a la larga tendrán que ser rectificados, y es Tasa bruta Tasa neta cuando se verán las consecuencias. la gente se le está vendiendo la meses 19, 83 18, 25 imagen que la situación económica de 1992 fue muy buena, basándose exclusivamente en resultados de corto meses 20, 65 19, 00 plazo. Pero ¿Está consciente el público del precio que está pagando? Estel Según la ley 7091 la autorización de olerta pública que otorgue cualquiera retroceso en el proceso de cambio es de los artes reguladores no implica caflicación sobre la bondad del tuo tructural nos mueve a sentir que efectivamente 1992 fue um ano negro.
INTERES 16. 00 15. 00 BONOS FISCALES 14. 00 Jul 92 Ago Set Oct Nov Dic Ene 93 24 Feb Tasas de Interés Netas para los 16, 71 16, 47 17, 05 17. 17 16. 916. 716. 16. 16. 15. 16, 47 15, 82 15. 15. 1 MESES MESES MESES 12 MESES 24 MESES Tipos de Cambio Promedio para el mes de Febrero de 1993 138. 50 138. 45 e138, 27 138. 40 138. 35 138. 30 138. 25 1 93 2 93 3 93 LE6 2 93 8 93 9 93 0177 11 93 12 93 15 93 91 2 17 93 18 93 19 93 22 93 23 93 24 93 ola solvenos de les emisores o intermediarios Este documento es propiedad de la Biblioteca Nacional Miguel Obregón Lizano del Sistema Nacional de Bibliotecas del Ministerio de Cultura y Juventud, Costa Rica.