Ai fillotecas dell Miércoles de Enero de 1994 LA REPUBLICNIJA Análisis Económico Paphie Bolsa Nacional de Valores (BNV. Transacciones)
Las tasas de interés VOLUMEN DE OPERACIONES Indice ALDESA Lunes 208. 11 pts Ayer 110. 74 pts Var 97. 38 pts 49, 613 6, 273 7, 203 65, 000 4, 000 3, 000 2, 000 1, 000 co 339 LUNES AYER ACUM SEM PASADA ACUM SEMANA ACTUAL en millones de colones ACUM MES:9, 613 FINANCIAMIENTO DE LA ACTIVIDAD BURSATIL 25 31 RESUMEN DE SESION 1 94 BONOS SECTOR PUBLICO 1, 036, 609, 225 COLONES 641, 087, 112 INVERSIONES CORTO PLAZO 501, 500, 000 MACROTITULO cdps 328, 857, 258 DOLARES)
237, 135, 909 MACROTITULO COPSSS 166, 908, 527 CERTIFICADOS INVERSION 146, 330, 663 ACEPTACIONES BANCARIAS 79, 058, 805 CERT. ABONO TRIBUTARIO 53, 629, 362 TITULOS DE RECOMPRA 45, 521. 980 CONT. PART. HIPOTECARIA 33, 791, 760 CDP DOLAR 19, 803, 646 TITULOS DE RECOMPRA DOLARES 13, 552, 038 CERTIFICADO DE ABONO FORESTAL 11, 933, 066 LETRA DE CAMBIO COLONES 8, 806, 520 CERTINVERSION EN DOLARES 7, 842, 420 ACCIONES 2, 162, 561 CERT. INVERS HIPOTECARIA 1574 386 CERT, INVERSION FIDEICOMISO 1534, 239 MUTUALES 85, 000 CERT. INVERSION INMOBILIARIA 740, 844 CERT. PARTICIPACION HIPOTECARIA 146, 717 CUPON DE BONO COLONES 42, 337 10 15 19 BONOS SECTOR PUBLICO Fuente: DOD. COLONES GINYERS CORTO PLAZO ddesa MACROTITULO cdp3 Aldesa Valores Puerto de Bolsa OTROS TOTAL TRANSADO: 63, 339, 424, 375 INDICADOR ALDESA pts LIC. ALBERTO GRANC MEJIA La emisión de señales por parte de los partidos mayoritarios de que se proseguiExiste un tema que ha despertado al rá con el saneamiento de las finanzas púguna polémica en cuanto a las limitacio blicas. El compromiso de los partidos de nes de la recuperación económica: el ni que, si llegan al poder generarán supe vel de las tasas de interés.
vits importantes en sus cuentas por El análisis económico moderno sugie rios años. En otras palabras, garantía de re que los elevados intereses que han pre que se resolverá de manera permanente valecido en Costa Rica recientemente se el crónico problema fiscal del país.
explican no tanto por los determinantes Compromiso de los principales pareconómicos tradicionales, tales como la tidos políticos de promover el concepto inflación y el déficit fiscal, sino más bien de que se le debe prohibir al Banco Cenpor repercusiones psicológicas que resul tral financiar al Gobierno o al sector tan de factores políticos e institucionales. privado. Un capítulo en nuestra constiEjemplos de estos factores últimos son la tución sobre garantias económicas es inclinación ideológica del partido que ga una buena idea ya que evitaría los défine las próximas elecciones, y la capacidad cit presupuestarios y con ello su iny del próximo gobierno para implementar fluencia nociva sobre la oferta monetaprogramas que consoliden el proceso de ria. Nuestros legisladores podrían acestabilización.
tuar ya en esta dirección, acelerando II. Determinantes tradicionales entre otros proyectos, la tramitación de Los indicadores macroeconómicos los programas para la modernización muestran en los últimos 24 meses un ajus del sistema financiero.
te exitoso: la tasa de inflación se redujo, el Las tasas de interés también disminuidéficit fiscal está a niveles históricamen rian, si existiera un acuerdo bipartidista te bajos, el tipo de cambio es realista y muy para: competitivo, los agregados monetarios se El mejoramiento de la condición patrihan mantenido dentro de lo programado, monial de los bancos del Estado y, del Banel PIB tuvo un importante crecimiento, las co Central.
exportaciones se han venido incremen. La aprobación del PAE III que permitando a pesar del estancamiento de las tirá al país crecer a tasas más elevadas en principales economías industrializadas y el futuro, sin generar, de paso, presiones de los bajos precios de algunos productos inflacionarias y sobre las tasas de interés.
tradicionales, las importaciones han ten. La aprobación del PAE III para efecdido a desacelerarse significativamente, tuar las reformas institucionales que deel superávit de la cuenta de capital priva manda la economía de la modernidad.
do de la balanza de pagos ha crecido, y, au Finalmente, expresión de una garantía mentaron las reservas internacionales. De en cuanto a que el próximo gobierno manmoodo que, entre los determinantes tradi tendrá buenas relaciones con organismos cionales de las tasas de interés es difícil financieros internacionales, que se susencontrar la explicación para las relativa cribirá nuevo convenio con el FMI, y que mente elevadas tasas que han prevalecido no se variará el rumbo de la reforma ecodurante ese mismo período y especialmen nómica y financiera.
te, durante los meses más recientes.
III Factores político institucionales Aquí encontramos respuestas más BANCO satisfactorias al por qué del nivel de METROPOLITANO las tasas de interés en Costa Rica: Ilaria adelante con usted.
La investigación económica recienTel. 57 3030 te arroja evidencia empírica en el sentido de que las tasas de interés tienden Tasas de interés para a aumentar durante el período que certificados de inversión precede a una elección presidencial.
Los estudios indican que el efecto del Plazo Tasa Bruta Tasa Neta ciclo político sobre las tasas de interés meses 26, 63 24, 50 ocurre dos cuatrimestres previo a las meses 29, 34 27, 00 elecciones presidenciales y legislativas.
La investigación sugiere que, la existencia de posiciones encontradas Datos suministrados por el entre partidos mayoritarios en cuanBanco Central to a la necesidad de efectuar ajustes a través de BICSA, Panamá cambiarios fuertes, ha contribuido a elevar las tasas de interés.
Libor Los estudios sugieren que la mera mes 2500 existencia de un presentimiento de meses 3125 que un próximo gobierno podría no meses 3125 implementar programas económicos meses 3750 conducentes a una menor inflación y meses 4375 hacia la consolidación del proceso de meses 5000 estabilización económica habría con9 meses 6250 tribuido a elevar las tasas de interés.
12 meses 8125 Similar efecto tendría la percepción Prime rate por parte de algunos agentes económiTasa preferencial de interés de los cos de que con un cambio de gobierno principales bancos y centros comerciales podría alterarse el progreso del proen Estados Unidos (6. 00)
grama de estabilización actual, que Venta de monedas Centroamericanas cuenta con el respaldo de los principaQuetzal les organismos financieros interna24, 75 cionales.
Lempira 22, 23 También, la más ligera percepción Colón Salvad. 14, 13 de inestabilidad política huelgas pro No existe cotización para el Córdoba nuevo vocadas para lograr ganancia política, de Nicaragua, ni compra de monedas.
discursos electorales cargados de retó rica también habría contribuido a ele Según la Ley 7091 la autonzación de oferta pidica que var las tasas de interés.
Olorgue cualquiera de los entes reguladores no implica calificación sobre la bondad del tuto o la solvencie IV. Las tasas de interés podrían disde los emisores intermedianos, minuir significativamente en el mediano plazo Ello requeriría de lo siguiente: 25. 00 para rendimientos reales a seis meses en el Mercado Primario22. 00 1900 16. 00 1300 1000 00 400 24 Dec 93 27 Dec 93 28 Dec 93 Jan 94 Jan 94 COSTA RICA: IMPORTACIONES DE MERCANCIAS DURANTE 1992 1993 MILLONES DE DOLARES 300 250 200 150 1992 100 1993 SO0ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOY COSTA RICA: EXPORTACIONES DE MERCANCIAS DURANTE 1992 1993. MILLONES DE DOLARES 200 150 100 1992 1993 50 ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOV Este documento es propiedad de la Biblioteca Nacional Miguel Obregón Lizano del Sistema Nacional de Bibliotecas del Ministerio de Cultura y Juventud, Costa Rica.