12A LA REPUBLICA Jueves 29 de Octubre de 1992 Análisis Económico ¿Son válidos los argumentos en Bolsa Nacional de Valores (BNV)
favor del crédito subsidiado. Transacciones. 45, 97 BONOS SECTOR PUBLICO aldesa BC. DOLARES Alberto Franco Mejía camente, una proporción altísima del VOLUMEN DE OPERACIONES crédito subsidiado termina siendo emEconomista pleado en la compra de artículos de conLos argumentos que típicamente se sumo (televisores, autos) y para finanhan empleado para justificar tasas de ciar los procesos productivos que ofreinterés para préstamos inferiores a las cen la mayor rentabilidad privada positasas de mercado, tienen raíces muy ble.
profundas de tipo más que todo políti El crédito a tasas subsidiadas es co. Cuatro argumentos son los que más más barato para el pequeño deudor que se escuchan. continuación presento el crédito a tasas de mercado.
dichos argumentos y sus principales de Para la desdicha de los pequeños bilidades.
usuarios de crédito, esto no es cierto. En 10, 541 Si el prestamista obtiene fondos la vida real, cuando las tasas de interés 9, 095 baratos debe traspasarlos a prestata para préstamos son inferiores a las tarios igualmente baratos.
sas del mercado, los prestamistas reac3, 839 ACUMULADO 2, 074 Lo que sucede con este argumento es cionan de dos maneras: sacrificando la que se está ignorando que existen múl. calidad de los servicios financieros que DEL MES: tiples usos para los fondos independien prestan, y o trasladando una porción 57, 830 MARTES AYER ACUM. ACUM.
temente del costo al que se capten, que creciente de los costos financieros o de hay riesgos cambiarios relacionados con transacciones a los prestamistas más SEMANA SEMANA préstamos en moneda extranjera, que costosos de atender. El traslado de cosexisten riesgos de incumplimiento y no tos financieros hacia los deudores antes Cifras en millones de colones ANTERIOR ACTUAL pago, que el prestamista debe tomar mencionados se convierte en el mecacuenta y que el agente financiero (ban nismo de racionamiento del llamado co) incurre en costos operativos que de dinero dulce. Como regla general, el alguna manera debe trasladar a los usua aumento en los costos de transacciones RESUMEN DE TITULOS MAS NEGOCIADOS EN LA SESION DE AYER rios del crédito, por la vía de tasas supe. resulta ser mayor que el ahorro en el SESION 28 10 92 riores a las de captación y o cargos no pago de intereses, aumentando de esta financieros o de transacciones.
manera los costos totales de endeuda BONOS SECTOR PUBLICO 734, 406, 658 14 Con el crédito a tasas subsidiadas, miento.
MACROTITULO caps 565, 491, 906 35 330, 926, 362 C. DOLARES)
se logra la promoción de proyectos so Los préstamos a tasas de interés CERTIFICADOS INVERSION 179, 037, 262 cialmente rentables.
subsidiadas contribuyen a mejorar la 109, 258, 282 COLONES Por infortunio, esto no es cierto. Los distribución del ingreso.
ACEPTACIONES BANCARIAS 38, 949, 163 economistas bien sabemos que los usuaQuizás esto será sorprendente para TITULOS DE RECOMPRA 26, 193, 900 rios son racionales en sus decisiones muchos, pero la experiencia costarriCDP DOLAR 24, 709, 134 16 crediticias. Es de esperarse siempre que cense y la de una serie de países de in MACROTITULO CDPSSS 19, 620, 093 los usuarios empleen cualesquiera fon gresos medio y bajo revela con claridad CERT. ABONO TRIBUTARIO 18, 777, 905 27 dos obtenidos en calidad de préstamos que los préstamos a tasas de interés sub CERTIFICADO DE ABONO FORESTAL 10, 341. 140 en aquellas actividades que generen, en sidiadas contribuyen más bien a dete CONT. PART. HIPOTECARIA 6, 241, 613 Fuente: el margen, el mayor rendimiento priva riorar la distribución del ingreso. El exCERT. INVERSION FIDEICOMISO MACROTITULOCDPS 5, 095, 650 do posible (esto incluye el consumo. No LETRA DE CAMBIO COLONES 3, 490, 210 ceso de demanda por el crédito subsiCERT. INVERS HIPOTECARIA 1, 281, 971 es sorprendente entonces como, históri diado obliga a los prestamistas a racioCERT. INVERSION CERT. INVERSION INMOBILIARIA 566, 979 nar los fondos hacia sus clientes más OTROS CUPON COLONES 31, 626 rentables y poderosos. Resulta entonAldesa Valores ces que los deudores pequeños termi TOTAL TRANSADO: Puesto de Bolsa 2, 074, 419, 852 BANCO nan beneficiándose poco del crédito METROPOLITANO subsidiado, los grandes obtienen beHacia adelante con usted.
neficios sustanciales y quienes no reEVOLUCCION DE LA INFLACION EN 1992 TEL. 33 8111 ciben préstamos no obtienen beneficio alguno.
Libor Otro efecto perverso poco conocido mes 2500 del crédito subsidiado sobre la distri2 meses 3125 bución del ingreso, se produce cuando 3 meses 5625 éste obliga a los intermediarios finan4 meses 5781 meses.
cieros a pagar a los depositantes (aho3. 6250 meses 6250 rrantes) tasas de interés aún más bajas meses 7600 (generalmente negativas) que las tasas 12 meses 9375 subsidiadas. Las tasas bajas pagadas a los ahorrantes perjudican a las famiPrime rate lias pobres, porque estas no pueden 58 26 55 Tasa preferencial de interés de los acumular los fondos necesarios para 1. 94 principales bancos y centros comerciales adquirir activos financieros indivisi1. 19 23 de los Estados Unidos (6. 00)
bles, tales como tierra y ganado, que 93 Monedas Centroamericanas ofrecen mayor protección durante pe ríodos largos de inflación elevada.
En un artículo anterior, hice refeENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET Moneda Compra Venta rencia también al efecto indirecto ne.
uuetzal 19, 38 Lempira gativo del crédito subsidiado sobre el 17, 64 Colón salvad.
TASAS DE INTERES ACTUALES PARA LOS BONOS 12, 21 empleo y los salarios principalmente rurales, por cuanto que las tasas de FISCALES El Sistema Bancario Nacional no está interés artificialmente bajas tienen realizando la cotización respectiva para el córdoba nuevo de Nicaragua, ni compra la consecuencia de estipular la sustimonedas centroamericanas.
tución de trabajo por bienes de capiDatos suministrados por el Banco tal y otros insumos en los procesos Central a través de BICSA Panemé. productivos. Al reducirse la deman17 Banco Metropolitano da por trabajo, disminuyen los salaTasas de Interés para rios de trabajadores pobres, los cua16.
certificados de inversion les están en los segmentos más bajos Tasa bruta Tasa neta de la distribución del ingreso.
16Debemos todos, quienes estamos 16. 79 16. 88 16. 97 16. 56 inmersos e interesados en la profun15. 3 meses 19, 02 17, 50 dización del proceso de modernización de nuestro aparato financiero, 15 15. 64 meses 20, 65 19, 00 reconocer que el crédito subsidiado no es un instrumento que contribui14. Seginla ley 7091 la autorización de olerta pública que otar que cualquiera de los artes reguladores no implica calicación sobre la bandad del todo rá con el logro de los objetivos funda1 MES o la solvenda de las emisores o intermediarios mentales de eficiencia y equidad que LED MESES MESES 12 MESES 24 MESES asin perseguimos. PORCENTAJE 23. 95 Duía 39 06 INTERES Este documento es propiedad de la Biblioteca Nacional Miguel Obregón Lizano del Sistema Nacional de Bibliotecas del Ministerio de Cultura y Juventud, Costa Rica.