Costegrinod Aouard Domingo 17 de Mayo de 1992. LA REPUBLICA 19A Dirud acional (DE DIVISAS POLITICAS CAMBIARIA BANCO CENTRAL BC CR MCTO macroeconómico efectuado han lanzado nuevos retos, pero también nuevas pacto en el tipo de cambio de la mayor entrada de divisas, y las oportunidades con n, derivados de la modernización económica. El mayor ingreso de divisas se explica as de interés, sino por otros factores permanentes, entre los que destacan mayor mayor dinamismo de las exportaciones. Para evitar que el tipo de cambio caiga en medido una serie de acciones para lograr el equilibrio interno y externo de la moneda modetalle en esta publicación.
mas ra Ta primer cuatrimestre de 1991, lo que en términos porcentuales significa un aumento del 16, Este comportamiento de las ventas externas es todavía más destacable si se toma en cuenta que se produjo aun con el descenso tan pronunciado que han experimentado los precios internacionales del café, mercancía que sigue teniendo gran participación dentro del total de exportaciones.
Cabe, pues, concluir que el ingreso de divisas que experimentó el mercado cambiario costarricense durante los primeros meses del presente año se basó, en buena parte, en el resultado del esfuerzo productivo de la economía y no únicamente en una situación coyuntural de ingreso de capitales, llevado a cabo por parte del sector privado y motivado en las relativamente bajas tasas de interés del mercado internacional, según hipótesis no enteramente comprobadas.
Por su parte, el total de egresos de divisas del primer trimestre de 1992 fue superior en US 31 millones al del mismo período de 1991; ese incremento se explica en un solo rubro: pago de importaciones. Desde el punto de vista del valor total de mercancías importadas, el incremento es bastante mayor que el anotado: US 51 millones, lo cual denota un elemento de financiamiento externo muy similar, en todo caso, al ocurrido el año anterior.
Luego de ciertos ajustes inherentes al período inicial, comienza a observarse mayor estabilidad en el tipo de cambio.
Seguimiento constante y participación directa en las transacciones para eliminar movimientos acentuados en el tipo de cambio, originados por elementos muy circunstanciales del diario accionar del mercado.
c) Control cuidadoso de la activa y sana participación de los bancos en total apego a las normas establecidas.
ch) Observación de las metas en cuanto a las variables monetarias y financieras que están bajo su responsabilidad.
d) Solicitud al Poder Ejecutivo para acelerar la desgravación arancelaria con el objeto de reorientar parte de la demanda agregada hacia las importaciones, a fin de que el exceso de divisas se absorba por la vía de la balanza de pagos en vez de disminuciones en el tipo de cambio.
e) Reducción significativa de las tasas de interés para desestimular entradas temporales de capital.
1) Absorción del exceso de liquidez asociado con la participación del Banco Central en el mercado cambiario mediante la mayor venta de bonos de estabilización monetaria. Lo anterior se ha facilitado por la adopción reciente de nuevos mecanismos, como son la subasta de títulos y las denominadas mesas de dinero. Además, el Banco Central tiene en estudio una modificación al sistema de encajes para auspiciar mayores reducciones en las tasas activas de interés.
Ta Te TASA DE INTERES BASICA 1991 1992 EVOLUCION DEL TIPO DE CAMBIO DE REFERENCIA PORCENTAJE ANUAL 40 PROYECCION COLON ES US 36 138 137 30 136 135 25 134 20 133 132 16 131 10 1 1 1 130 F A J 32. 31. 34 30. 38 a 33 O DO1 M M 30. 30. 31 30. 20. 20. 27. 24. 80. 10. MES ANO 10 129 06 13 20 27 13 10 17 24 8 14 11 Definida como un promedio ponderado de las tasas paslas. plano del Glatens Bengario Nacional y el Gablerne.
KARZO ABRIL KAYO Compra Venta El tipo de cambio para la compra y para la venta se ha estabilizado en los últimos días La tasa básica de interés alcanzó su máximo nivel en febrero de 1991 (35. fecha a partir de la cual muestra una baja hasta llegar a ubicarse en 16. 50 en la actualidad (con una estimación de 16 para el mes de junio próximo ante las reducciones experimentadas el 14 de mayo del presente año. Es de esperar que en el futuro se ajuste conforme a las modificaciones ocurridas en las variables fundamentales y coyunturales que lo afectan, como la desgravación arancelaria y la reactivación de la producción, que estimularán la demanda de importaciones.
El cambio favorable que se está produciendo en la composición de la balanza de pagos, junto con el programa de reducción arancelaria, significa la necesidad de un nuevo nivel para el tipo de cambio real de equilibrio, por lo cual no es fundada la crítica que sugiere que el Banco Central intervenga en el mercado para lograr que el tipo de cambio evolucione reflejando únicamente la diferencia entre la inflación interna y la externa.
g) Atentay respetuosa instancia al Gobierno de la República para que elimine el déficit fiscal y en la medida de lo posible mantenga un superávit de caja depositado en el Banco Central, para ayudar a contrarrestar el efecto expansivo de la participación de esta institución en el mercado cambiario. Superávit en el Sector Público es la forma más efectiva de estabilizar el tipo de cambio sin imponer presiones inflacionarias hacia el futuro.
RESPUESTA DEL BANCO CENTRAL Desde el punto de vista de objetivos más mediatos, el Banco Central continúa con una programación monetaria empeñada en el abatimiento de la inflación; con ello, procurará que El Banco Central se ha enfrentado a un mercado cambiario con características muy di el tipo de cambio efectivo real se mantenga en niveles que permitan la competitividad de ferentes de las experimentadas en períodos anteriores:un mayor flujo de ingresos con niveles nuestras exportaciones. El Banco Central sigue facilitando un ambiente de estabilidad interna relativamente altos y en crecimiento y, en segundo lugar, una oferta de divisas manejada por y externa, propicio para la reactivación de la producción. este respecto cabe mencionar que un número importante de participantes, con una demanda sin ninguna restricción de cantidad los elementos cambiarios antes señalados, aunados con una preferencia mayor del público, o destino. En ese marco de acción, el Banco Central ha actuado de manera cautelosa y que empieza ya a ser notoria, por la tenencia de activos financieros en colones, han facilitado responsable, orientando su acción con base en los siguientes factores: la labor del Banco Central en sus esfuerzos por eliminar los excesos de liquidez y, en buena medida, explican la caída que han experimentado las tasas de interés pasivas y que ya a) Respeto de la tendencia legítima de mercado en el cortísimo plazo en relación con el tipo empieza a reflejarse en una disminución de las activas, elemento básico para la reactivación de cambio.
de la inversión real y el robustecimiento de la actividad productiva.
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